美元是各個國家外匯儲備的重要組成部分。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）2014年7月發(fā)布的全球官方外匯儲備貨幣構成（COFER）報告，2014年第一季度全球外匯儲備中，已分配外匯儲備總額約6.17萬億美元，其中美元儲備為3.76萬億美元，占全部配置外匯儲備的60.9%。根據(jù)國家外匯管理局發(fā)布的相關資料，截止到2014年年底，中國的外匯儲備余額為3.84萬億美元，其中絕大部分為美元資產。因此，由美元貶值所導致的以美元形式存在的資產縮水會使得中國國內財富大量向美國國內轉移。

國際財富通過商品與資本輸出的間接形式流入美國

寬松貨幣政策下過量發(fā)行的美元，在引起美元貶值的同時，也導致了國際財富以一些間接形式在向美國轉移。

第一，美元的大量發(fā)行推動了美國對外投資的增加。大量資本向外輸出，獲取高額利潤，這是國際財富向美國轉移的一種間接形式。

根據(jù)美國經濟分析局的數(shù)據(jù)顯示，從2002年到2011年底，美國對外投資凈值從13494.6億美元增加到41555.6億美元，增長約3.07倍。對華直接投資更是從8.75億美元增加至542.3億美元，增長約61.9倍。在2011年的美國對中國的直接投資中，制造業(yè)占比最多，已接近對華投資總額的一半；居第二位的是其他行業(yè)，占9.5%。在制造業(yè)中，對化工、計算機和電子產品的投資存量居于前位。可見，伴隨著美國的量化寬松貨幣政策的實行，美國政府發(fā)行的美元數(shù)量大幅增加，這進一步加大了美國對外投資的步伐，從而為自身帶來了相當可觀的利潤。美國在輸出資本的同時，也獲取了高額利潤。在這個過程中，美國既沒有付出勞動，也沒有輸出自身資源，所獲取的利潤來自于被投資國的資源和勞動力的結合。因此，美國在對外投資過程中所獲得的財富，是國際財富從被投資國向美國的另一種轉移。

第二，美元的貶值增強了美國在出口方面的競爭力，令商品輸出額增加。美元匯率的下降使美國出口商品的相對價格下降，而其他國家以美元計價的出口商品的相對價格上升，這極大地削弱了其他各國商品出口的競爭力。在此情況下，美國商品競爭力的上升增加了美國輸出商品所賺取的利潤，這也是國際財富轉移至美國的一種間接形式。

美元匯率的下降令以美元計價的美國商品變得便宜，美國商品的競爭力由于美元的貶值而大大增強，從而有效地刺激了美國出口量的增長。根據(jù)美國經濟分析局的數(shù)據(jù)顯示，從2003年開始，美國的對外貨物出口額開始呈現(xiàn)快速上升趨勢，由2002年的6931.03億美元增加至2014年的16234.43億美元，增長了約2.34倍。除了2009年受全球金融危機的影響外，美國歷年的對外貨物出口均保持了較高的增長率。可見，美國政府推行寬松貨幣政策的同時，放任美元貶值的一個重要目的——推動出口增長并改善貿易赤字，已經基本實現(xiàn)。同時，由于美國商品競爭力的增加，美國的主要貿易伙伴的競爭力被大大削弱。所以，中國作為美國第二大貿易伙伴和第三大出口市場必然需要采取一定措施調整生產以應對沖擊。

綜上所述，美元的特殊地位為美國政府利用其政策組合影響匯率以攫取世界財富提供了便利條件。國際財富不僅會通過商品與服務向美國不對稱地流動這一有形形式向美國轉移，還會通過以美元形式存在的資產這一無形形式向美國轉移。此外，國際財富的轉移還有兩種間接形式，一是過量發(fā)行的美元導致美國向外大量輸出資本獲取高額利潤；二是美元匯率的下降增加了美國商品出口的競爭力，增加了美國的商品出口。對此現(xiàn)象，我們必須研究相應的應對措施，以保護我國財富利益不受或少受損失。

（作者為北京師范大學經濟與工商管理學院教授、當代經濟理論研究中心主任，北京師范大學經濟與工商管理學院研究生楊穎對此文亦有貢獻）